一、总收入规模与增速比较

　　2023年前三季度，中国电信营业收入为人民币3811.03亿元，较去年同期（3578）增长6.5%，其中服务收入为人民币3497.43亿元，较去年（3286）同期增长6.4%。而上半年的营收增长和服务收入增长分别是7.6%和6.6%。归属于上市公司股东的净利润为人民币271.01亿元，较去年同期增长10.4%。

　　2023年前三季度，中国移动营业收入为人民币7,756亿元，同比增长7.2%；其中，主营业务收入为人民币6,646亿元，同比增长7.2%。而上半年的两个增速数据分别是6.8%和6.1%。本公司归属于母公司股东的净利润为人民币1,055亿元。

　　从营收规模上看，中国移动是中国电信两倍之多，从利润上看，差距更大了，从收入增速上看，中国移动也略高于中国电信。所以，一家独大的势头难以改变。另外，按照工信部数据，1-8月份电信业务收入同比增长6.2%，预计1-9月份也基本维持在6-7个百分点（中国移动处于略微领先位置）。

二、2C与2H业务规模及ARPU

　　在2C业务方面，中国电信前三季度移动通信服务收入为1519.16亿元，同比增长2.4%；而前上半年的数值分别是1016.07亿元与2.7%。其移动用户净增1463万户，达到约4.06亿户（增长3.6%），5G套餐用户净增3965万户，达到约3.08亿户，渗透率达到75.8%，移动用户ARPU为45.6元，同比增长0.2%。而上半年的渗透率与移动ARPU分别是73.4%亿元与46.2元。看起来，在5G套餐用户增长的情况下，中国电信的移动ARPU值并没有上升。

　　中国移动前三季度移动客户总数达到9.90亿户，净增1502万户（增长1.52%），其移动ARPU为51.2元（上半年对应数据分别是9.85亿户，1554万户和52.4元）。其中5G网络客户数达到4.25亿户，净增0.32亿户其5G渗透率为2.9%，高于上半年的39.9%。

图为：中国电信三季度财报关键运营数据

　　总体上可见，两家运营商移动业务增速大大低于电信行业整体收入增速。对比而言，中国移动总体用户数是中国电信两倍居多，其5G用户数已经超过中国电信5G套餐用户数，移动ARPU值也高于中国电信。不过，由于市场进入红海阶段，两家运营商的移动ARPU值都面临缓慢下滑趋势。

图为：中国移动三季度财报关键运营数据

　　在2H用户方面，中国电信前三季度固网及智慧家庭服务收入达到人民币929.05亿元，同比增长3.9%，而上半年的数值分别是620.2亿元和3.6%。其有线宽带用户达到1.89亿户，智慧家庭收入保持快速增长，拉动宽带综合ARPU值达到人民币47.8元。而中国电信上半年的宽带用户和宽带综合ARPU值分别是1.86亿户和48.2元。看起来，中国电信家庭宽带用户增长同样也伴随ARPU值的略微下降。

　　中国移动前三季度有线宽带客户总数达到2.95亿户，净增2,252万户，而上半年的数据分别是2.86亿户和；其中家庭宽带客户达到2.62亿户，净增1,786万户；首3季度，家庭客户综合ARPU为人民币42.1元，同比增长2.4%。而中国移动上半年的宽带用户和宽带综合ARPU值分别是2.56亿户和43.3元。可见，中国移动在家庭用户规模已经达到超过中国电信，而其ARPU值则依然低于中国电信。

　　综上，从增速来看移动通信与固网及智慧家庭服务都属于“传统”业务，收入增速缓和同时ARPU值都有略有下降。

　　中国电信上半年还有一个关键数据是“出售商品收入及其他”实现17.9%的增长，第三季度这一数据未有披露，而测算的数据基本在8%以内。这或表明第三季度以5G智能终端为代表的硬件捆绑销售力度有所下滑。另外，根据10月中消息，中国移动通信集团终端有限公司从华为终端有限公司采购华为Mate60权益版等5款手机，需求数量为120万台，Mate60 pro也在采购中。所以，下半年电信运营商在智能终端方面的捆绑销售力度或是一个重要变数。

三、新业务发展速率与规模

　　除了2C和2H之外，电信运营商在云计算、物联网、AI、算力网络等新业务的情况，则是日益受到关注的领域。

　　按照财报，基于云网融合、AI等方面的驱动，中国电信前三季度产业数字化业务收入达到人民币997.41亿元，同比增长16.5%；而上半年的数值分别是688.02亿元和16.7%。所以，就是说，中国电信产业数字化收入仍然维系15%以上增速同时，其收入已经超过固网及智慧家庭服务收入，逼近1000亿。

　　而中国移动司前三个季度基于“网+云+DICT”一体化拓展，其DICT业务收入为人民币866亿元，同比增长速高达26.4%。

　　不过，按照工信部统计数据，2023年一季度三大运营商云计算业务收入同比增长为58%，而上半年的数据为38.1%，1-8月份这一数据进一步降低到35.4%。同时1-8月份大数据业务收入的增长数据分别是44.8%和24.8%。这些数据与去年云计算118%、大数据58%的增长数据相比大幅下滑（物联网业务增速倒是在25%上下，没有显著下滑，但其实该业务发展多年，在5G时代或许不那么“新”）。

　　所以，电信运营商的新业务将面临更多挑战，因为云计算、大数据等业务面对更多异业竞争。或许，业界更多期待诸如中国电信天翼云公司（可能的）分割与独立上市后更多的财报数据。

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责任编辑：李楠